Waarom zijn small caps in 2025 een slimme keuze voor uw beleggingsportefeuille?

Strategische keuze dankzij discount tegenover large caps

De voorbije 24 jaar (sinds 2000) presteerden small caps binnen de eurozone gemiddeld 3,6% beter dan large caps. De afgelopen jaren bleef het rendement van small caps echter flink achter op dat van large caps. Zo was de koerswinst van small caps in de eurozone in 2023 kleiner dan die van large caps, terwijl het koersverlies over 2022 groter was. Sinds het begin van het jaar genereren small caps een licht verlies, terwijl large caps op winst staan. De grote technologieaandelen en hun spectaculaire groei trekken alle aandacht en bovengemiddeld veel beleggersgeld naar zich toe, waardoor small caps bij veel beleggers van de radar zijn verdwenen. 

"We stellen vast dat small caps momenteel met een grote korting worden verhandeld"

De geschiedenis leert ons evenwel dat een lange periode van underperformance vaak een aantrekkelijk instapmoment biedt. We stellen vast dat small caps momenteel met een grote korting worden verhandeld ten opzichte van large caps. Terwijl ze in het verleden met een premie noteerden die stelselmatig afkalfde, noteren ze nu met een discount tegenover de grote marktkapitalisaties. 

Dat blijkt uit onderstaande grafiek, waarbij de evolutie van de koers-winstverhouding van EMU small caps (in het wit) wordt vergeleken met die van EMU large caps (in het blauw) voor 2024. Large caps zijn duurder geworden, terwijl small caps de omgekeerde beweging hebben gemaakt. Het dividendrendement is nu ook hoger dan dat van de large cap-aandelen binnen de EMU-zone. 

Gunstige marktomgeving voor small caps

Verder denken we dat de huidige marktomgeving gunstig is voor small caps. De ECB zal de komende maanden de kortetermijnrente verder laten dalen, wat zuurstof zal geven aan de economie in de eurozone. Verder is de kapitaalkost van de bedrijven gedaald. In de huidige context met Trump aan zet in de Verenigde Staten zullen de small caps ook minder lijden dan de grotere bedrijven die meer naar de VS exporteren. De ingezette deglobaliseringsmechanismen bieden trouwens ook voordelen. De bedrijven zijn namelijk meer aanwezig op de binnenlandse en Europese markt. Er waren overigens dit jaar voor het eerst ook weer enkele succesvolle beursintroducties binnen het segment, met onder andere het Duitse defensiebedrijf Renk en het Franse Planisware (software voor projectbeheer).

Kleine bedrijven met een specifieke focus en groei

Een ander voordeel van small caps is dat ondernemers van kleinere bedrijven met hun specifieke competenties vaak een hogere groei neerzetten dan omvangrijke bedrijven. Zij worden daarbij uiteraard ook geholpen door de wet van de grote getallen. Voor kleinere bedrijven is het eenvoudiger om jaar op jaar een tweecijferige omzetgroei te realiseren. Zo ligt de winstgroeiverwachting voor 2025 voor small caps dubbel zo hoog als voor large caps (16% versus 8%). 

"een fusie binnen het small cap-segment is gunstiger voor aandeelhouders dan bij grote beursgenoteerde broers"

Kleinere bedrijven onderscheiden zich ook door een sterke focus en zijn meer het doelwit van overnames of fusies. Onderzoek toont ten slotte aan dat een fusie binnen het small cap-segment gunstiger is voor aandeelhouders dan bij grote beursgenoteerde broers. 

Genoeg redenen dus om te investeren in small caps. Het is daarbij echter steeds belangrijk om de juiste aandelenselectie te maken. Onze adviseurs helpen u graag! Maak een afspraak voor advies op maat van uw vermogen.

Onze experten blikken vooruit op 2025 en bieden u eveneens een outlook voor obligaties, beleggingen in vastgoed en de algemene macro-economische context.