Turbulente start van 2025 (Nagelmackers Invest januari 2025)
Christofer Govaerts
In januari ging alle aandacht naar de inauguratie van president Trump in de Verenigde Staten en de maatregelen die hij op zeer korte termijn zou nemen. De gevolgen lieten zich meteen op verschillende vlakken voelen, maar Europa wacht nog bang af wat de impact zal zijn. Verder zal de ontluikende handelsoorlog een bepalende rol spelen op de financiële markten. Lees hier het macro-economische verloop van de maand januari.
Donald Trump voert eerste maatregelen in
Bij de start van het jaar was het vooral uitkijken naar de nieuwe administratie die in de Verenigde Staten van start zou gaan onder leiding van Donald Trump. In welke mate zou Trump op korte termijn zijn verkiezingsbeloften hard maken? Zijn eerste dagen in het Witte Huis werden gekenmerkt door een resem van uitvoerende presidentiële bevelschriften (‘executive orders’) die voornamelijk een impact hebben op migratie, veiligheid en justitie. Pas begin februari kwamen er ook economische maatregelen. In eerste instantie werden nieuwe handelstarieven ingevoerd voor belangrijke handelspartners zoals Canada, Mexico en China; Europa wacht bang af maar zal zeker de dans niet ontspringen. Het lijkt erop dat de agenda de komende weken bepaald zal worden door wederzijdse tegenmaatregelen.
Macro-economie en rente-evolutie
Op macro-economisch vlak waren het de finale cijfers van Q4 voor economische groei die de aandacht trokken in de VS en Europa. Amerika blijft het goed doen (+2,3% Q4 op jaarbasis), hoewel het licht onder de markverwachting uitkwam. In de eurozone is de groei in het vierde kwartaal tot stilstand gekomen door onder meer zwakke prestaties in Duitsland, dat zich in recessie bevindt. De eerste vergaderingen van de centrale banken in januari verliepen zoals verwacht, waarbij de ECB de rente verder liet zakken met 25 bp en de FED de pauzeknop induwde. Het toekomstige renteverloop zal deels afhangen van de mate waarin een verdere escalatie van de handelsoorlog een significante impact zal hebben op zowel de economische groei (-) als inflatieverwachtingen (+).
Volatiliteit en opschudding door lancering DeepSeek
Hoewel de cijfers voor januari over het algemeen goed waren voor financiële markten en risicosentiment, verhullen zij toch een aantal occasionele thrilleraspecten. Zo was er onder meer heel wat volatiliteit onder de Magnificent 7 en het resultatenseizoen (gemengd). De sector van halfgeleiders in de VS - en de wereld in het algemeen - werd ondertussen door elkaar geschud tijdens de laatste handelsweek door de lancering van het Chinese DeepSeek (genoemd als concurrent van ChatGPT ) en aansluitend de Qwen 2.5 versie van Alibaba.
Regionale en sectorale prestaties
Op het einde van de rit in januari kwam Europa als uitgesproken winnaar uit de bus (+8,5%). De brede Amerikaanse markt zette een winst neer van 1,5% waarbij de EUR/USD een zeer volatiel verloop kende maar de maand ongewijzigd afsloot. China kent opnieuw een slechte start van het jaar, maar dat werd binnen de opkomende markten in zekere mate gecompenseerd door goede prestaties van Brazilië, Mexico en Zuid-Korea. In euro-termen bleef Japan afgelopen maand stabiel. Ook het renteverloop was zeer wispelturig, zonder noemenswaardige winsten in het vastrentende luik. Onder de grondstoffen was een glansrol weggelegd voor metalen zoals goud (+7,5%), maar vooral zilver, koper, platina en palladium die prestaties neerzetten van meer dan +10%.
Deze publicatie is opgesteld met de nodige zorg, mede op basis van zorgvuldig uitgekozen bronnen, maar zonder garantie dat de opgenomen informatie in alle omstandigheden actueel, nauwkeurig, volledig, juist en geschikt is. De opgenomen informatie kan steeds wijzigen zonder mededeling hiervan. De inhoud van deze publicatie kan geenszins beschouwd worden als financieel of beleggingsadvies, noch als juridisch of fiscaal advies, noch als een aanbod van bank- en/of verzekeringsproducten en/of -diensten. De inhoud van deze publicatie is louter informatief en de afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor elk eventueel gebruik ervan. Bank Nagelmackers nv is niet verantwoordelijk voor eventuele fouten of vergissingen en ook niet aansprakelijk (direct of indirect) (1) voor het niet-verwezenlijken van verwachtingen of voor enige beslissing of handeling die de lezer al dan niet zou nemen of stellen op basis van deze publicatie, (2) noch voor enige rechtstreekse of onrechtstreekse schade (incl. winstderving of verlies van opportuniteit) als gevolg daarvan bij hem of derden. Niemand mag deze publicatie kopiëren of verspreiden voor eender welk doel, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Bank Nagelmackers nv.
