Pourquoi les small caps sont-elles un choix judicieux pour votre portefeuille d’investissement en 2025 ?
Rik Dhoest
Les petites capitalisations (ou small caps) au sein de la zone UEM (Union économique et monétaire) méritent certainement une place dans un portefeuille d’investissement diversifié en 2025. Historiquement, les small caps ont surpassé les grandes capitalisations (large caps), ce qui peut améliorer le rendement de votre portefeuille d’investissement. De plus, le moment est particulièrement propice pour investir. Pourquoi les petites capitalisations sont-elles un choix intéressant par rapport aux grandes capitalisations ? Découvrez ci-dessous les principales raisons.
Choix stratégique grâce à une décote par rapport aux large caps
Au cours des 24 dernières années (depuis 2000), les small caps dans la zone euro ont en moyenne surpassé les grandes capitalisations de 3,6%. Cependant, ces dernières années, le rendement des small caps a considérablement diminué par rapport à celui des large caps. Par exemple, en 2023, la hausse des cours des small caps dans la zone euro a été inférieure à celle des grandes capitalisations, tandis que la perte de valeur en 2022 a été plus importante. Depuis le début de l’année, les petites capitalisations enregistrent une légère perte, alors que les grandes capitalisations sont en hausse. Les grandes actions technologiques et leur croissance spectaculaire attirent toute l’attention et une part disproportionnée des fonds des investisseurs, ce qui fait que les small caps ont disparu des radars de nombreux investisseurs.
"Nous observons actuellement que les small caps se négocient actuellement avec une grande décote par rapport aux large caps"
L’histoire nous enseigne qu’une longue période de sous-performance offre souvent une opportunité d’entrée attrayante. Nous observons actuellement que les small caps se négocient actuellement avec une grande décote par rapport aux large caps, alors qu’elles se négociaient auparavant avec une prime qui diminuait progressivement. Le graphique ci-dessous illustre cette évolution, comparant le ratio cours/bénéfice des small caps de la zone euro (en blanc) à celui des large caps de la zone euro (en bleu) pour 2024. Les large caps sont devenues plus chères, tandis que les small caps ont suivi une tendance inverse. De plus, le rendement des dividendes des small caps est actuellement plus élevé que celui des actions à large cap au sein de la zone UEM.
Source : Bloomberg (données jusqu’au 27/11/2024)
Environnement de marché favorable aux small caps
Nous pensons également que l’environnement de marché actuel est favorable aux petites capitalisations. La BCE continuera de baisser les taux d’intérêt à court terme dans les mois à venir, ce qui stimulera l’économie de la zone euro. De plus, le coût du capital des entreprises a diminué. Dans le contexte actuel avec Trump à la tête des Etats-Unis, les small caps souffriront moins que les grandes entreprises qui exportent davantage vers les Etats-Unis. Les mécanismes de déglobalisation en cours offrent également des avantages, car les entreprises sont plus présentes sur les marchés intérieurs et européens. Par ailleurs, quelques introductions en Bourse réussies dans ce segment ont eu lieu cette année, notamment l’entreprise de défense allemande Renk et la société française Planisware (logiciels de gestion de projets).
Les petites entreprises ayant un focus et une croissance spécifiques
Un autre avantage des small caps est que les entrepreneurs de plus petites entreprises, grâce à leurs compétence spécifiques, enregistrent souvent une croissance plus élevée que les grandes entreprises. Ils bénéficient évidemment de la loi des grands nombres. Pour les petites entreprises, il est plus facile de réaliser une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires d’une année à l’autre. Ainsi, la prévision de croissance des bénéfices pour 2025 pour les small caps est deux fois plus élevée que pour les large caps (16% contre 8%).
"Une fusion dans le segment des small caps est plus avantageuse pour les actionnaires que dans le cas de leurs grandes homologues cotées en Bourse"
Les petites entreprises se distinguent également par leur forte focalisation et sont plus souvent la cible de fusions ou d’acquisitions. Enfin, des recherches montrent qu’une fusion dans le segment des small caps est plus avantageuse pour les actionnaires que dans le cas de leurs grandes homologues cotées en Bourse.
Il existe donc de nombreuses raisons d’investir dans les petites capitalisations (small caps). Cependant, il est toujours crucial de bien sélectionner les actions. Nos conseillers sont à votre disposition pour vous aider ! Prenez rendez-vous pour un conseil personnalisé adapté à votre patrimoine.
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