Europese obligatiemarkt: divergentie creëert opportuniteiten
Anh Nguyen
De Europese obligatiemarkt beslaat een complex, maar kansrijk universum dat wordt vormgegeven door wereldwijde dynamieken, het beleid van centrale banken en geopolitieke onzekerheden. Terwijl de rendementen in de VS beperkt zouden moeten blijven in 2025, zal Europa een bijzonder aantrekkelijk potentieel bieden, ondersteund door specifieke marktomstandigheden en gunstige economische vooruitzichten voor beleggers in obligaties.
Soepel monetair beleid van de ECB
Het soepele monetair beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) blijft – in combinatie met gematigde groeivooruitzichten – een gunstig klimaat creëren voor beleggingen in obligaties. Tegelijkertijd zou een budgettaire terughoudendheid het aanbod van staatsobligaties kunnen verminderen, wat hun waarderingen zou ondersteunen. Daarnaast lijkt de inflatiedruk in de eurozone eerder neerwaarts te evolueren, waardoor obligaties nog aantrekkelijker worden, in het bijzonder op middellange en lange termijn.
Handelsspanningen en geopolitieke onzekerheden
Toch vragen bepaalde risico’s om verhoogde waakzaamheid. Een toename van de handelsspanningen of grotere geopolitieke onzekerheden kunnen op de Europese groei wegen en de spreads op staatsobligaties vergroten. De ECB zou bovendien beperkt kunnen zijn in haar inspanningen om de economie op lange termijn te stimuleren als de inflatiedruk weer toeneemt.
Belangrijke beleggingsthema’s
- Europese staatsobligaties:
hoewel ze aantrekkelijk zijn dankzij historisch hoge rendementen en een beperkt aanbod, is een groot deel van het soepele monetaire beleid al ingeprijsd in de rentecurves. Daardoor zullen verdere aanzienlijke rentedalingen eerder beperkt zijn. Voorzichtig en selectief beheer is essentieel om de kansen te benutten en tegelijkertijd de risico’s te beheren.
- Inflatiegerelateerde obligaties:
ze zijn momenteel ondergewaardeerd en kunnen aantrekkelijker worden in een omgeving waarin een tweede termijn van Trump de handelsspanningen zou kunnen doen oplaaien, de overheidsuitgaven ondersteunen en de arbeidsmarkt verstoren. Die dynamiek zou kunnen leiden tot een hogere inflatie, vooral in de Verenigde Staten. Inflatiegerelateerde obligaties bieden op die manier een effectieve bescherming tegen dat mogelijke risico, terwijl ze bij onzekere economische vooruitzichten voor diversificatie zorgen in een portefeuille.
- Schaarse kansen voor kredieten:
de fundamentals van bedrijven blijven vooral in Europa solide en de verwachte renteverlagingen van de Fed en de BCE zouden de markt moeten ondersteunen. De voorkeur gaat uit naar hoogwaardige bedrijfsobligaties (‘investment grade’), waar de risicogecorrigeerde rendementen aantrekkelijker blijven dan in het hoogrentende segment (‘high yield’), dat vaak volatieler is.
- Schuldpapier van opkomende markten in harde valuta:
met een markt die 17.000 miljard USD heeft bereikt, bieden deze obligaties diversificatie en mogelijke rendementen. De spreiding van de economische dynamiek tussen landen maakt ze nog aantrekkelijker, ondanks de relatief lage spreads. De emittenten moeten zorgvuldig geselecteerd worden, vooral met het oog op China en de risico’s van zijn vastgoedmarkt.
In deze dynamische en gunstige context streven de adviseurs bij Nagelmackers naar een strenge, selectieve en doordachte aanpak om u te begeleiden bij uw beleggingsbeslissingen. Maak een afspraak om een strategie op maat uit te werken die in lijn ligt met uw financiële doelen en aangepast is aan de uitdagingen en opportuniteiten op de markt.
Raadpleeg ook onze andere uitgebreide vooruitzichten voor 2025 in onze outlook over vastgoed, small en mid caps en de algemene macro-economische context.
