Wereldwijde markttrends in maart 2025, een analyse (Nagelmackers Invest Maart 2025)
Christofer Govaerts
Maart 2025 stond bol van dynamiek en veranderingen op het wereldtoneel. Terwijl Europa zich onderscheidde met positieve fiscale stimulansen, werd de macro-economische berichtgeving vanuit de Verenigde Staten gekenmerkt door minder rooskleurige ontwikkelingen. Christopher Govaerts, onze hoofdeconoom, duikt dieper in de belangrijkste politieke en economische gebeurtenissen van maart en hun repercussies op de markten.
Macro-economische visie & financiële markten
Maart werd gekenmerkt door een reeks belangrijke internationale politieke gebeurtenissen met grote repercussies op financiële markten wereldwijd, en dit op alle deelmarkten.
Op 4 maart pakten zowel Duitsland als de Europese Unie in het algemeen uit met een expansief budgettair pakket, ter ondersteuning van hogere toekomstige defensie-uitgaven en infrastructuurinvesteringen. De uitgaande Duitse regering heeft dit nog net kunnen stemmen met een tweederdemeerderheid waardoor het budgettaire schuldenplafond tijdelijk kon worden omzeild. Gedurende maart werden de markten constant gegijzeld door dreigingen vanuit Washington op het handelsoorlogfront.
Op 4 maart werden importheffingen ingevoerd voor Mexico, Canada en China. Op 12 maart werden hieraan heffingen op staal en aluminium toegevoegd. Vervolgens kondigde de Amerikaanse administratie op 26 maart aan dat de wereldwijde automobielsector onderworpen zou worden aan een importheffing van 25%.
Negatieve economische ontwikkelingen in de VS
Naast het positieve nieuws vanuit Europa (fiscale stimulans) was de macro-economische berichtgeving vanuit de VS eerder negatief. Tegen het einde van de maand werd dit bevestigd door een zeer teleurstellende consumentenenquête, waarin stijgende inflatieverwachtingen centraal stonden. Deze negatieve cocktail van een escalerende handelsoorlog en toekomstige inflatie heeft uiteraard negatieve repercussies gehad op het risicosentiment wereldwijd. Dit heeft zelfs menig beurshuis ertoe gebracht zijn prognoses neerwaarts bij te stellen voor het verwachte beursrendement in 2025, en opwaarts voor de kans op een nakende recessie in de VS.
Wat betreft centrale banken gaf de maand maart geen verrassingen. De ECB voerde een tweede renteverlaging van 25 basispunten door dit jaar, terwijl de Amerikaanse FED vooralsnog zijn kruit drooghoudt. De Japanse BoJ drukte tevens de pauzeknop in, maar recente inflatie -en looncijfers samen met publieke verklaringen, suggereren dat Japan zijn beleidsrente gradueel verder zal verstrakken in de loop van het huidige kalenderjaar.
Aandelenmarkten in maart: rode cijfers en witte raven
Op enkele witte raven na (Polen, Brazilië, Hongarije en China) gingen alle aandelenmarkten in maart in het rood, sommigen zelfs zeer significant zoals de Nasdaq en Japan. De technologiesector blijft negatief beïnvloed door het DeepSeek-effect (AI) wat vooral de sectoren van computerhardware en halfgeleiders treft. De “value” stijl daarentegen blijft wereldwijd heel goed standhouden en doet het aanzienlijk beter. Naar regio’s toe en in EUR uitgedrukt is de VS, winnaar van 2023/2024, de uitgesproken verliezer in maart en over het eerste kwartaal van 2025 (-9%). Japan en opkomende markten balanceren rond het 0-punt terwijl Europa de uitgesproken winnaar is met een winst van 8% in het eerste kwartaal.
Obligaties en goud: wisselende resultaten
Voor obligaties was maart een mindere maand, voornamelijk in Europa door de aankondiging van de fiscale expansie intenties en verwachte toename van schuldfinanciering op termijn (10 jaar rente +30bp). Ook de USD behoort bij de verliezers in maart en het eerste kwartaal. Goud – en andere metalen zoals zilver en koper – daarentegen blijven hoge toppen scheren. Goud ging voor de eerste maal in de geschiedenis boven de 3000$ en 3100$ grens in maart en sluit het kwartaal af met een zeer mooie winst, zowel in USD maar tevens in EUR.
Deze publicatie is opgesteld met de nodige zorg, mede op basis van zorgvuldig uitgekozen bronnen, maar zonder garantie dat de opgenomen informatie in alle omstandigheden actueel, nauwkeurig, volledig, juist en geschikt is. De opgenomen informatie kan steeds wijzigen zonder mededeling hiervan. De inhoud van deze publicatie kan geenszins beschouwd worden als financieel of beleggingsadvies, noch als juridisch of fiscaal advies, noch als een aanbod van bank- en/of verzekeringsproducten en/of -diensten. De inhoud van deze publicatie is louter informatief en de afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor elk eventueel gebruik ervan. Bank Nagelmackers nv is niet verantwoordelijk voor eventuele fouten of vergissingen en ook niet aansprakelijk (direct of indirect) (1) voor het niet-verwezenlijken van verwachtingen of voor enige beslissing of handeling die de lezer al dan niet zou nemen of stellen op basis van deze publicatie, (2) noch voor enige rechtstreekse of onrechtstreekse schade (incl. winstderving of verlies van opportuniteit) als gevolg daarvan bij hem of derden. Niemand mag deze publicatie kopiëren of verspreiden voor eender welk doel, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Bank Nagelmackers nv.
